互联网金融的未来是啥样？

     作为从13年开始从事互联网金融的人，来聊聊互联网金融的前世今生，以及未来的发展趋势。

     一、互联网金融为什么会产生

　　传统金融部门是有缺陷的，过去中国只有一家金融机构，那就是中国人民银行，因为那个时候是计划经济，什么事情都由中央搞，不需要金融中介。随着计划经济逐渐转向市场经济，原有的单一金融机构不能满足市场需求，随后开始建立各种金融机构。

　　到了今天，无论是机构的数量还是资产的规模，中国的金融机构都达到了一个非常高的高度，但是我们是有中国特色的金融机构，具体体现在以下三个方面：

　　第一，中国的金融体系以银行为主。在资本国家，资本市场占据主导地位。但是在中国，以银行为主的金融机构导致很多人面对高杠杆问题，绝大多数要借个钱，融个资都得负债了，通过股权市场的融资就不会增加高高杠杆。

　　第二，政府对金融体系干预比较多。这包括对利率的干预，对汇率的干预，对跨境资本的干预等，这就面临着在金融资源的配置中市场如何发挥作用的问题。

　　第三，中小企业融资难。资本是逐利的，中小企业向银行贷款，银行觉得利润不高，同时风险也比较高，不愿意碰这一块。根据央行征信系统的数据，在8.8亿人当中，只有3.8亿人曾经获得过信贷，也就是说5亿人没有获得过贷款。中国的M2占GDP百分比在全球都很高，中国人由于天生的不安全感，是全世界最爱存钱，为什么银行占有这么多钱，中小企业还面临着融资难的问题?!巨大的市场空白留了下来，有需求就有市场，过去是民间借贷，后来是影子银行，现在是互联网金融，传统金融满足不了的需求，互联网金融应运而生。

　　二、互联网金融为什么能够发展起来

　　第一、互联网基础设施的建立。20年前很少人有手机，10年前很少人有智能手机，现在人手一部手机，这就为互联网金融提供了生存的土壤，解决了基本的基础设施问题。

　　第二、互联网解决信息不对成问题。过去你想理财，除非你是做金融行业的，不然普通老百姓根本找不到门道，与之相对应的就是理财公司也存在获客难的问题，想理财的找不到理财公司，理财公司照不到想要理财的人，存在严重的信息不对称，互联网最大的特点之一就是解决信息不对称问题。

　　第三、大数据为提供征信数据。互联网可以获得海量的用户数据，这就为征信提供手段，想想你的芝麻信用分是怎么来的，这就为解决征信问题提供了突破口，降低运营成本，虽然说现在大数据这一块一直在发展。

　　第四、政策红利。由于互联网金融是一个新事物，同时又很好的弥补了中小企业融资难的问题，政府的监管体制相对来说一直很宽松，政府也在持观望姿态， 2016年8月24日，银监会等部门才联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，在这之前，平台几乎上是想做什么就做什么，政策灵活性很大。

　　以上的种种原因，导正中国的互联网金融如雨后春笋般蓬勃发展。

　　三、互联网金融的现状

　　2007年有了第一家p2p平台，2015年12月底银监会公布了监管办法征求意见稿，2016年8月发布暂行办法。互联网金融经历了13年的发展、14年的爆发、15年的监管、16年的盘整这几个阶段，互联网金融现状呈现以下几个态势：

　　第一、监管红利消失

　　由于早期处于监管空白，p2p的违规成本比较低，平台会有意识或者无意识的偏离正常的创新轨道，这就是我们所说的监管红利，但随着2016年8月24日，银监会等部门联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《办法》)，《办法》提出双责原则、存管制、借款上限等内容，监管正慢慢收紧。

　　此次出台的《办法》细节明确，相关规定严格、整改时间从18个月缩短为12个月，在此期间p2p平台面临着小额分散、银行存管、申请ICP许可证等亟待解决的问题。

　　随着互联网监管政策的收紧，p2p行业的套利机会显然没有以前多了，产品和模式上的创新更是急剧收窄，今天很多平台另辟蹊径，贴上“金融科技”标签，来从更大范畴上躲避监管，但是监管红利的消失已经是不争的事实。

　　随着监管的到来，很多p2p平台纷纷倒下，不良的p2p网贷运营平台加速退出，行业逐渐进入正轨。

　　第二、利率红利消失

　　所谓的利率红利是早期用高利率来吸引用户，早期平台凭借着高于传统理财一大截的高利率来吸引一大批投资人，但是随着行业降息潮的频繁上演，高利率的平台在慢慢衰减。

　　最新数据显示，截止2016年12月底，p2p网贷行业综合收益率为9.61%，这是今年以来p2p行业综合收益率连续第11个月下跌，利率的下跌对整个行业是利好，但对于中小平台更像是一次行业大考。

　　p2p行业的利率之前畸高，利率的整体下降，显然是对行业有利的，是行业回归理性的表现。

　　但是对于中小平台就像一次考试了，这两年来，银行多次降准降息，导致社会融资成本降低，融资渠道增多，更多的优质资产流向好的融资渠道，p2p行业为了保持资产端的竞争力，只能降低利率。过去是银行借钱难，现在银行借钱容易，利率还低，那我干嘛向你借呢?为了降低成本，p2p平台只能降低给到用户的利率，这就导致以前通过高利率来吸引用户投资的平台必须降低给到用户的利率，这就要求平台通过其他的运营手段来获取用户，减少获客成本。

　　第三、流量红利消失

　　p2p行业发展最为迅猛的是2013-2015年，被行业内誉为“流量为王”的时代，那个时候就像进入一片新大陆一样，所有的平台都在跑马圈地，逐渐形成了以“引流”为核心的竞争格局。

　　2013年以后，p2p行业内涌现了成百上千的新平台，这些平台在自身发展诉求和畸形竞争格局的引领下，也不得不卷入这场劳时伤财的“流量之争”，随着平台数量的越来越多和用户增长的放缓，获客成本越来越大。再加上行业发展这么多年，业内已经出现了不少巨头，大平台在资金成本和获客能力上，中小平台很难与之抗衡，这种现象的出现，也导致流量红利的消失。

　　四、互联网金融的发展趋势

　　在监管来临，流量变贵、融资变难的情况下，未来p2p的平台发展有以下趋势：

　　第一、监管变严

　　根据现有的监管政策，2017年年初，各个省市都要向中央汇报p2p模块整治情况，并给出下一步的工作安排。形成“中央统筹、行业自律、专项整治”三大行动体系，如果说2016年是监管政策的颁布期，那么2017年将进入到一个具体的执行期，监管政策的过渡期临近，加速行业洗牌，2017年“合规”将成为互联网金融平台发展的主旋律，也将成为先发优势。在全行业合规平台只有7%的情况下，你率先合规，无疑就抢占市场先机。

　　第二、90%平台会死，行业内平台并购、转型、退出将成为趋势

　　银行存管卡死一大批平台。

　　监管政策把p2p平台接入“银行存管”作为必要条件，就是你平台要想继续生存下去就必须要接银行存管，截止2016年12月8日，全国共有正常运营的网贷平台1620家，而完成银行存管系统上线的共有124家，仅占正常运营平台的7.7%，这就意味着绝大多数的p2p平台还没有和银行搭上关系。

　　现在银行方面目前对于p2p平台存管做法持谨慎态度，要求存管的平台要有真实的上市公司或者风投背景，这对于那些草根平台来说，根本没有银行愿意接，银行给平台存管，也变相给平台做背书，对于没背景，有风险的平台，银行是不愿意接的，另外一个方面，接入银行存管，一年动辄千万的存管费用标准等等，这也是那些没有资本实力，没融到资金平台所能承受的，从上面的条件来看，银行存管无疑卡掉了大多数的平台，除非政府下令，银行必须无条件接入存管，否则90%的平台将会死去。

　　备案登记卡死一大批平台

　　2016年11月28日，银监会联合工信部、工商局联合发布了《网络借贷信息中介备案登记管理指引》，要求已经设立的网贷平台，依据p2p网贷专项整治工作的安排，在各地分类完成处置后再申请备案登记，这种实名制就代替以往的牌照制，截止到目前，通过备案的互联网金融平台不足1%。

　　银行存管和备案登记者两项政策卡死了一大批平台，在这种背景下，有些平台会选择退出，有些平台会选择转型，也有一些平台会被并购。

　　第三、消费金融将兴起

　　2016年末的时候，消费金融的话题兴起来了。这是有原因的：

　　1、在监管政策发布以后，p2p受制于资产端的限额，只能做小额标的、小额理财。

　　2、作为普惠金融的一环，金融产品和服务场景化已是大势所趋。一方面，线上的金融服务和多元的场景相结合，可以拓展出更多的消费方式和服务方式。另一方面，线下众多的场景场景有转型需求，与金融平台的对接可以大大拓展起服务范围，降低门槛，提高效率。

　　3、消费资产风险可控。可以评估消费者的消费数据，建立一套可控的风控体系，这就是为什么你有芝麻信用分，支付宝敢不要任何抵押就敢借钱给你，因为你的芝麻信用分高啊，而消费金融正好符合这一需求。

　　综合以上因素，2017年资产端消费金融将是大家争夺的重点。

　　第四、科技金融概念兴起

　　2016年，区块链、科技金融概念受到互金行业内人的关注，各大平台跃跃欲试。一方面这些平台想借这些概念来炒作自己，甩掉p2p的标签，同时在监管越来越严格，平台竞争加剧的情况下，科技也许是它唯一能抓住的救命稻草。

　　区块链、大数据征信这些科技肯定是互联网金融的一大推手，企业应该当作战略来抓。科技驱动未来将是互联网金融的一大趋势。

　　总体而言，2017年仍然是互联行业面对“大考”的一年，“合规”将会对行业进行洗牌，这对实体经济、投资人以及合规平台的运营都是好事，行业将会更加健康的发展，未来，互金行业将会由事件驱动、政策驱动逐渐发展到科技驱动、创新驱动新格局。