投资理财：华尔街眼中的百度

最近获得资本市场青睐的可不只有阿里。天价IPO的喧嚣之中，《Investor’sBusinessDaily》（IBD）——一家已有20年历史的美国投行界权威媒体，近日报道表示，72家全球顶尖基金已增持百度10.7亿美元，其中包括GrowthStock和BlueChipGrowth这两家被T.RowePrice评为A+的基金。

伴随着股价高歌猛进，百度已成为华尔街巨鳄们追捧的对象。除了大家耳熟能详的泰坦GeorgeSoros、JimSimons之外，投资百度的大佬们还有LouisBacan（摩尔资本）、StevenCohen（SAC资本）、JeremyGranthan（GMO私募）、KenGriffin（Citadel）、AndreasHalvorsen（VikingGlobal）、DanielLoeb（ThirdPoint）、BrianTaylor（PineRiver对冲基金）及DavidTepper（阿帕卢萨资产管理）。一串金光闪闪的投资者名单，让人不禁要问：WhyBIDU？

投行们选择投资目标的标准其实很简单——增长空间有多大、现状是高估还是低估、护城河有多深。百度恰恰满足了上述三大要素。

一、增长空间：掘金移动互联网，百度一马当先

全球消费者和产业向移动互联网迁徙已成定局。此前部分市场人士对百度在移动互联网布局较慢的担忧已被证明是误读。

第一，搜索依旧是用户在移动端的刚需之一，而百度在移动搜索领域的霸主地位不可动摇。数据显示，半年来，百度移动搜索总搜索次数增长了48%，有85%的智能机用户表示经常使用百度移动搜索，其中生活服务、健康保健等搜索需求呈现明显增长。此外，百度移动搜索每日导出Web流量达10亿量级。截至二季度，百度移动搜索月活跃用户数突破5亿，已经超越微信。

第二，百度在移动端的布局最为完善。百度沿着从技术到机制到应用再到生态的路径来谋划全局——技术方面，从七种武器开始，百度通过平台化、基础化、接口化的方式，全面开放技术，为开发者赋能；机制方面，通过轻应用，百度正致力于解决开发者的难题；应用方面，14款亿级APP覆盖移动端主要入口，是移动领域最为齐整的产品矩阵；生态方面，百度更是汇聚了百万级开发者和优质商户。

雾霾散去，布局已成。百度移动业务营收占比已经达到30%，高于腾讯和阿里。通俗地说就是，与还在摸石头的对手相比，百度已经过河了，开始赚取真金白银。而在本届百度世界大会上重磅推出的直达号则让增长的故事开始进入高潮。相比互联网行业，正在抓紧向移动互联网转型的传统行业所蕴藏的万亿市场空间无疑极具吸引力。直达号甫一推出便受到商户热捧。作为集大成者，直达号有多大能耐，在商海中摸爬滚打的传统服务业商户们已经看在眼里、记在心里。而同样是人精的投资人也不会不知道。

二、估值现状：百度依然被低估，价值回归是必然

国外投资者投资中概股时，喜欢找对标。约1500亿美金的腾讯和阿里分别对应约2000亿美金的Facebook+Twitter和Amazon+eBay，而约800亿美金的百度对应的是4000亿美金的Google。显而易见，无论是赶上腾讯、阿里，还是以Google作为目标，百度在经历了股价持续上涨之后，依旧被低估，增长空间巨大。

通过简单的财务分析也能得出同样的结论。例如使用PSG估值法——使用增长率对市销率进行调整、反映企业估值水平，1500亿美金的腾讯PSG为0.426，1600美金的阿里PSG为0.466，788亿美金的百度PSG仅为0.271。

结合未来增长空间的分析来看，百度一方面被大大低估，另一方面则在增长方面一马当先，市值追平1500亿的老对手只是时间问题，若直达号运营得当，2000亿可期——不赚个盆满钵盂，华尔街大佬们不会收手，Greedisgood是他们的信仰。

三、护城河：技术、人才储备完善的百度，早已枕戈待旦

投资未来增长空间大、目前足够便宜的企业不一定能保证绝对盈利，尤其是在瞬息万变的互联网行业。唯有拥有足够宽的护城河的企业才能让投资者买得起、拿得住，直到瓜熟蒂落。那么，对于互联网企业来说，什么才是它真正的护城河？百度的回答是技术。正如“技术男”李彦宏所说：“这个世界上仍有近40亿人无法享受互联网带来的便利，用技术改变世界、消弭信息鸿沟、让更多人受益于信息科技的创新力量，这是百度和百度人使命所指，也是我们的机遇所在。”

在此宏大愿景之下，百度在全球范围内网罗人才。自百度深度学习研究员成立后，李彦宏麾下聚集了足以令任何一家互联网企业眼红的顶尖人才，包括“千人计划”国家特聘专家余凯、Facebook前资深科学家徐伟、美国新泽西州立大学统计学教授张潼，以及AMD异构系统前首席软件架构师吴韧等。而5月加盟的谷歌大脑创始人吴恩达以及刚刚加盟的原微软全球资深副总裁张亚勤，更让百度在人才和技术储备方面如虎添翼。

百度深挖技术这条护城河，不仅符合行业特性，同样也是当下国家发展的大方向。7月4日，李彦宏随习近平总书记出访韩国，并作为中国唯一企业家代表以《技术创新撬动“亚洲新时代”》为主题发表演讲，足以看出政府对技术创新的认可和重视程度。随着互联网行业与传统行业的融合，下一家现象级企业必定是技术驱动型企业。

综上，以技术为根的百度通过完善的移动布局实现移动业务高速增长，已向华尔街充分证明自身的投资价值。直达号的推出则可看作百度移动业务进入下一阶段的信号，接下来，他们将向传统行业证明，这才是拥抱移动互联网的正确姿势，向社会证明，技术将在更广的范围内惠及普罗大众。

 

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